vestnykepsВестник экономики, права и социологииThe Review of Economy, the Law and Sociology1998-5533Общество с ограниченной ответственностью «Эксперт 16»10.24412/1998-5533-2025-1-126-131vestnykeps-395Research ArticleЭкономикаУправление средствами Фонда национального благосостояния в условиях современных вызовов и рисковManaging the National Welfare Fund in the Context of Modern Challenges and RisksШмигольН. С.ShmigolN. S.

кандидат экономических наук, доцент, профессор кафедры общественных финансов финансового факультета,

Москва

Moscow

ВолгаН. С.VolgaN. S.

студент финансового факультета,

Москва

Moscow

Финансовый университет при Правительстве РФРоссияFinancial University under the Government of the Russian FederationRussian Federation20250509202601126131Copyright © Шмиголь Н.С., Волга Н.С., 20262026Шмиголь Н.С., Волга Н.С.Shmigol N.S., Volga N.S.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.vestnykeps.ru/jour/article/view/395

Статья посвящена анализу управления средствами Фонда национального благосостояния (ФНБ) в условиях геополитических рисков и санкционного давления на российскую экономику. Целью исследования является уточнение правового режима управления ФНБ с учетом действующих с 2022 г. новых макроэкономических вызовов и шоков, обоснование изменений в инвестиционной декларации, которые буду способствовать росту ликвидной части фонда и доходности от управления его средствами. Рассмотрены вопросы инвестиционной декларации ФНБ, структура инвестиционного портфеля фонда, их соответствие целевому назначению фонда и цели управления активами фонда. Сделан вывод о необходимости трансформации инвестиционной декларации и модернизации управления ФНБ. По итогам работы сформулированы направления дальнейшего совершенствования управления средствами Фонда национального благосостояния как в части изменения инвестиционной декларации, так и фактической структуры активов фонда.

The article is devoted to the analysis of the management of funds of the National Welfare Fund in the context of geopolitical risks and sanctions pressure on the Russian economy. The purpose of the study is to clarify the legal regime for managing the NWF, in light of new macroeconomic challenges and shocks in force since 2022, and to justify changes in the investment declaration that will contribute to the growth of the liquid part of the fund and the profitability from managing its funds. The issues of the NWF investment declaration, the structure of the fund's investment portfolio, their compliance with the fund's intended purpose and the fund's asset management objectives are considered. It is concluded that the investment declaration and modernization the NWF management need to transform. Based on the results obtained, the directions for further improvement of the management of funds of the National Welfare Fund are formulated, both in terms of changing the investment declaration and the actual asset structure of the fund.

Фонд национального благосостояниянефтегазовые доходыфедеральный бюджетбюджетная устойчивостьконтрциклическая бюджетная политикаNational Welfare Fundoil and gas revenuesfederal budgetbudget sustainabilitycountercyclical fiscal policyReferencesБюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 г. № 145-ФЗ // СПС КонсультантПлюс.Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 г. № 145-ФЗ // СПС КонсультантПлюс.Федеральный закон от 21.11.2022 г. № 448-ФЗ «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации, приостановлении действия отдельных положений Бюджетного кодекса Российской Федерации, признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации и об установлении особенностей исполнения бюджетов бюджетной системы Российской Федерации в 2023 году» // СПС КонсультантПлюс.Федеральный закон от 21.11.2022 г. № 448-ФЗ «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации, приостановлении действия отдельных положений Бюджетного кодекса Российской Федерации, признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации и об установлении особенностей исполнения бюджетов бюджетной системы Российской Федерации в 2023 году» // СПС КонсультантПлюс.Постановление Правительства от 19.01.2008 г. № 18 «О порядке управления средствами Фонда национального благосостояния» // СПС Гарант.Постановление Правительства от 19.01.2008 г. № 18 «О порядке управления средствами Фонда национального благосостояния» // СПС Гарант.Караев А.К., Понкратов В.В., Воронцов А.Н., Сидин Е.Г. Теоретические основы конструирования бюджетных правил в странах, богатых природными ресурсами // Менеджмент и бизнес-администрирование. 2024. № 4. С. 225–234.Караев А.К., Понкратов В.В., Воронцов А.Н., Сидин Е.Г. Теоретические основы конструирования бюджетных правил в странах, богатых природными ресурсами // Менеджмент и бизнес-администрирование. 2024. № 4. С. 225–234.Кудрин А.Л., Соколов И.А. Бюджетные правила как инструмент сбалансированной бюджетной политики // Вопросы экономики. 2017. № 11. С. 5–32. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-11-5-32.Кудрин А.Л., Соколов И.А. Бюджетные правила как инструмент сбалансированной бюджетной политики // Вопросы экономики. 2017. № 11. С. 5–32. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-11-5-32.Кудрин А.Л., Соколов И.А., Сучкова О.В. Оценка влияния бюджетных правил на цикличность государственных расходов // Вопросы экономики. 2023. № 5. С. 5–22. https://doi.org/10.32609/0042- 8736-2023-5-5-22.Кудрин А.Л., Соколов И.А., Сучкова О.В. Оценка влияния бюджетных правил на цикличность государственных расходов // Вопросы экономики. 2023. № 5. С. 5–22. https://doi.org/10.32609/0042- 8736-2023-5-5-22.Шмиголь Н.С. Новая модификация бюджетных правил и устойчивость федерального бюджета // Финансовая жизнь. 2023. № 1. С. 4–7.Шмиголь Н.С. Новая модификация бюджетных правил и устойчивость федерального бюджета // Финансовая жизнь. 2023. № 1. С. 4–7.Раковский И.Д. Актуальные вопросы разработки, использования и модернизации инструментов надлежащей бюджетной политики // Финансовая жизнь. 2022. № 3. С. 17–183.Раковский И.Д. Актуальные вопросы разработки, использования и модернизации инструментов надлежащей бюджетной политики // Финансовая жизнь. 2022. № 3. С. 17–183.Федеральный бюджет на 2019–2021 годы: сбалансированность или экономический рост? / С.П. Солянникова, Р.А. Аландаров, О.С. Горлова, А.К. Караев, О.В. Макашина, А.И. Мастеров, В.В. Понкратов, М.Л. Седова, Ю.Г. Тюрина, С.В. Фрумина // Финансы: теория и практика. 2018. Т. 22. № S11. С. 4–41.Федеральный бюджет на 2019–2021 годы: сбалансированность или экономический рост? / С.П. Солянникова, Р.А. Аландаров, О.С. Горлова, А.К. Караев, О.В. Макашина, А.И. Мастеров, В.В. Понкратов, М.Л. Седова, Ю.Г. Тюрина, С.В. Фрумина // Финансы: теория и практика. 2018. Т. 22. № S11. С. 4–41.Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: https://rosstat.gov.ru/statistics/price (дата обращения: 23.02.2025).Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: https://rosstat.gov.ru/statistics/price (дата обращения: 23.02.2025).Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/news (дата обращения: 23.02.2025).Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/news (дата обращения: 23.02.2025).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.