vestnykepsВестник экономики, права и социологииThe Review of Economy, the Law and Sociology1998-5533Общество с ограниченной ответственностью «Эксперт 16»10.24412/1998-5533-2024-4-26-32vestnykeps-477Research ArticleЭкономикаОценка влияния динамики и объема государственного долга на экономический рост в странах ЕАЭСAssessment of the Impact of the Dynamics and Volume of Public Debt on Economic Growth in the EAEU CountriesДемидоваС. Е.DemidovaS. E.

Кандидат экономических наук, доцент кафедры общественных финансов

Москва 

КулачинскаяА. Ю.KulachinskayaA. Y.

Кандидат экономических наук, начальник управления научной аттестации и подготовки кадров высшей квалификации 

Финансовый университет при Правительстве РФРоссияFinancial University under the Government of the Russian FederationRussian FederationСанкт-Петербургский политехнический университет им. Петра ВеликогоРоссияPeter the Great St. Petersburg Polytechnic UniversityRussian Federation202415092026042632Copyright © Демидова С.Е., Кулачинская А.Ю., 20262026Демидова С.Е., Кулачинская А.Ю.Demidova S.E., Kulachinskaya A.Y.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.vestnykeps.ru/jour/article/view/477

Актуальность работы обусловлена расширением роли интеграционных объединений в мировом экономическом пространстве. Глобальные экономические, финансовые и геополитические кризисы обусловили переосмысление роли государства в регулировании социально-экономических процессов. В статье анализируется влияние государственного долга на экономический рост в странах ЕАЭС с использованием данных за 23-летний период (2000–2022 гг.). Показатель государственного долга оценивается через валовый долг сектора государственного управления, для экономического роста использовался реальный темп роста ВВП на душу населения. Оценка параметров линейной регрессии проводилась методом наименьших квадратов. Методологическая база исследования основывается на корреляционно-регрессионном анализе временных данных по странам ЕАЭС. Результаты исследования показывают, что увеличение государственного долга обратно связано с экономическим ростом, расчетные коэффициенты государственного долга были отрицательными, в то время как масштабы негативного воздействия на экономический рост различались. Влияние других факторов, определяющих экономический рост через набор контрольных переменных, выявило положительное и статистически значимое влияние инвестиций во всех странах в период 2000–2022 гг. При реализации политики бюджетного стимулирования свободное фискальное пространство может обеспечить увеличение объема государственных инвестиций. Учитывая эти выводы, мониторинг уровня государственного долга и увеличение инвестиций для поддержки экономического роста имеют большое значение. Направления дальнейших исследований связаны с учетом фискального пространства в прогнозировании экономического роста.

The relevance of the work is due to the expansion of the role of integration associations in the global economic space. Global economic, financial and geopolitical crises have led to a rethinking of the role of the state in regulating socio-economic processes. The article analyzes the impact of public debt on economic growth in the EAEU countries using data for a 23-year period (2000-2022). The indicator of public debt is estimated through the gross debt of the public administration sector, the real growth rate of GDP per capita was used for economic growth. The linear regression parameters were estimated using the least squares method. The methodological basis of the study is based on the correlation and regression analysis of time data for the EAEU countries. The results of the study show that the increase in public debt is inversely related to economic growth, the calculated coefficients of public debt were negative, while the scale of the negative impact on economic growth varied. The influence of other factors determining economic growth through a set of control variables revealed a positive and statistically significant impact of investments in all countries in the period 2000-2022. When implementing a fiscal stimulus policy, the free fiscal space can ensure an increase in public investment. Given these findings, monitoring the level of public debt and increasing investments to support economic growth are of great importance. The directions of further research are related to taking into account the fiscal space in forecasting economic growth.

экономический ростгосударственный долгЕАЭСфискальное пространствоинвестицииeconomic growthpublic debtEAEUfiscal spaceinvestmentsФинансирование: работа выполнена в рамках реализации проекта «Разработка методологии формирования инструментальной базы анализа и моделирования пространственного социально-экономического развития систем в условиях цифровизации с опорой на внутренние резервы» (FSEG-2023-0008).ReferencesAhmad A., McManus R., Ozkan F.G. Fiscal space and the procyclicality of fiscal policy: The case for making hay while the sun shines // Economic Inquiry. 2021. № 59(4). Р. 1687–1701. URL: https://doi.org/10.1111/ecin.13008.Ahmad A., McManus R., Ozkan F.G. Fiscal space and the procyclicality of fiscal policy: The case for making hay while the sun shines // Economic Inquiry. 2021. № 59(4). Р. 1687–1701. URL: https://doi.org/10.1111/ecin.13008.Aizenman J. Macroeconomics Challenges and Resilience of Emerging Market Economies //NBER Working Paper. 2019. № w26361. URL: https://ssrn.com/abstract=3469387.Aizenman J. Macroeconomics Challenges and Resilience of Emerging Market Economies //NBER Working Paper. 2019. № w26361. URL: https://ssrn.com/abstract=3469387.Auerbach A.J., Gorodnichenko Y. Fiscal stimulus and fiscal sustainability // NBER Working Paper. 2017. № 23789.Auerbach A.J., Gorodnichenko Y. Fiscal stimulus and fiscal sustainability // NBER Working Paper. 2017. № 23789.Договор ЕАЭС. URL: https://docs.eaeunion.org/en-us.Договор ЕАЭС. URL: https://docs.eaeunion.org/en-us.Roy R., Heuty A., Letouze E. Fiscal Space for what? Analytical Issues from a Human development Perspective // Paper for the G-20 work-shop on Fiscal Policy. Istanbul, 2007. 38 p.Roy R., Heuty A., Letouze E. Fiscal Space for what? Analytical Issues from a Human development Perspective // Paper for the G-20 work-shop on Fiscal Policy. Istanbul, 2007. 38 p.Kumar M.S., Woo J. Public debt and growth // IMF Working Paper. 2010. № 174. Р. 1–46.Kumar M.S., Woo J. Public debt and growth // IMF Working Paper. 2010. № 174. Р. 1–46.Fiscal Monitor: Helping People Bounce Back. International Monetary Fund (IMF). Washington, DC: IMF, 2022. 100 p.Fiscal Monitor: Helping People Bounce Back. International Monetary Fund (IMF). Washington, DC: IMF, 2022. 100 p.Reinhart C., Rogoff K.S. Growth in a time of debt // American Economic Review. 2010. № 100. Р. 573–578.Reinhart C., Rogoff K.S. Growth in a time of debt // American Economic Review. 2010. № 100. Р. 573–578.Reinhart C., Rogoff K.S. Debt and growth revisited. URL: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/24376/1/Debt_and_Growth_Revisited.pdf.Reinhart C., Rogoff K.S. Debt and growth revisited. URL: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/24376/1/Debt_and_Growth_Revisited.pdf.Butkus M., Cibulskiene D., Garsviene L., Seputiene J. The Heterogeneous Public Debt–Growth 2021. URL: https://www.researchgate.net/publication/351058581_The_Heterogeneous_Public_Debt-Growth_Relationship_The_Role_of_the_Expenditure_MultiplierButkus M., Cibulskiene D., Garsviene L., Seputiene J. The Heterogeneous Public Debt–Growth 2021. URL: https://www.researchgate.net/publication/351058581_The_Heterogeneous_Public_Debt-Growth_Relationship_The_Role_of_the_Expenditure_MultiplierFetai B., Avdimetaj K., Bexhet, A., Malaj A. Threshold effect of public debt on economic growth: An empirical analysis in the European transition countries // Zbornik Radova Ekonomski Fakultet u Rijeka. 2020. № 38. Р. 381–406.Fetai B., Avdimetaj K., Bexhet, A., Malaj A. Threshold effect of public debt on economic growth: An empirical analysis in the European transition countries // Zbornik Radova Ekonomski Fakultet u Rijeka. 2020. № 38. Р. 381–406.Rahman N.H.A, Ismail Sh., Ridzuan A.R. How does public debt affect economic growth? A systematic review // Cogent Business & Management. 2019. № 6. Р. 1–16.Rahman N.H.A, Ismail Sh., Ridzuan A.R. How does public debt affect economic growth? A systematic review // Cogent Business & Management. 2019. № 6. Р. 1–16.Herndon Th., Ash M., Pollin R. Does high public debt consistently stifle economic growth? // A Critique of Reinhart and Rogoff. 2013. № 38. Р. 263–266.Herndon Th., Ash M., Pollin R. Does high public debt consistently stifle economic growth? // A Critique of Reinhart and Rogoff. 2013. № 38. Р. 263–266.Bilan I., Ihnatov I. Public Debt and Economic Growth: A wo-Sided Story // International Journal of Economic Sciences. 2015. № 4. Р. 24–39.Bilan I., Ihnatov I. Public Debt and Economic Growth: A wo-Sided Story // International Journal of Economic Sciences. 2015. № 4. Р. 24–39.Heller P. Back to Basics – Fiscal Space // What It Is and How to Get It. 2005. Vol. 42. № 2. P. 32–33.Heller P. Back to Basics – Fiscal Space // What It Is and How to Get It. 2005. Vol. 42. № 2. P. 32–33.Игонина Л.Л. О подходах к оценке бюджетно-налоговой политики // International journal of applied and fundamental research. 2015. № 3. С. 54–58.Игонина Л.Л. О подходах к оценке бюджетно-налоговой политики // International journal of applied and fundamental research. 2015. № 3. С. 54–58.Zandi M., Cheng X., Packard T. Special report. Moody’s analytics, 2011. URL: http://www.economy.com (дата обращения: 12.05.2024).Zandi M., Cheng X., Packard T. Special report. Moody’s analytics, 2011. URL: http://www.economy.com (дата обращения: 12.05.2024).Stone Ch. Fiscal Stimulus Needed to Fight Recessions Lessons from the Great Recession. Washington: Center on Budget and Policy Politic Priorities, 2020. 28 р.Stone Ch. Fiscal Stimulus Needed to Fight Recessions Lessons from the Great Recession. Washington: Center on Budget and Policy Politic Priorities, 2020. 28 р.Kose A., Kurlat S., Ohnsorge F., Sugawara N. A crosscountry database of fiscal // Journal of International Money and Finance. 2022. Vol. 128(С). DOI: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2022.102682.Kose A., Kurlat S., Ohnsorge F., Sugawara N. A crosscountry database of fiscal // Journal of International Money and Finance. 2022. Vol. 128(С). DOI: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2022.102682.Dantas M., Merkley K.J., Silva F.B.G. Government Guarantees and Banks’ Income Smoothing // Journal of Financial Services Research. 2023. № 63(2). Р. 123–173. DOI: https://doi.org/10.1007/s10693-023-00398-3.Dantas M., Merkley K.J., Silva F.B.G. Government Guarantees and Banks’ Income Smoothing // Journal of Financial Services Research. 2023. № 63(2). Р. 123–173. DOI: https://doi.org/10.1007/s10693-023-00398-3.Silva F.B.G. Fiscal Deficits, Bank Credit Risk, and Loan-Loss Provisions // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2021. № 56(5). Р. 1537–1589. DOI: https://doi.org/10.1017/S0022109020000472.Silva F.B.G. Fiscal Deficits, Bank Credit Risk, and Loan-Loss Provisions // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2021. № 56(5). Р. 1537–1589. DOI: https://doi.org/10.1017/S0022109020000472.Onofrei M., Bostan I., Firtescu B.N., Roman A., Rusu V.R. Public Debt and Economic Growth in EU Countries // Economies10. 2022. № 254. URL: https://doi.org/10.3390/economies10100254Onofrei M., Bostan I., Firtescu B.N., Roman A., Rusu V.R. Public Debt and Economic Growth in EU Countries // Economies10. 2022. № 254. URL: https://doi.org/10.3390/economies10100254Afonso A., Alves A. The Role of Government Debt in Economic Groth, Haeview of Pública Española // Review of Public Economics. 2015. № 215. Р. 9–26.Afonso A., Alves A. The Role of Government Debt in Economic Groth, Haeview of Pública Española // Review of Public Economics. 2015. № 215. Р. 9–26.Gómez-Puig M., Sosvilla-Rivero S. Heterogeneity in the debt-growth nexus: Evidence from EMU countries // International Review of Economics & Finance. 2017. № 51. Р. 470–486.Gómez-Puig M., Sosvilla-Rivero S. Heterogeneity in the debt-growth nexus: Evidence from EMU countries // International Review of Economics & Finance. 2017. № 51. Р. 470–486.Garbuzarova E. Cooperation between the Eurasian Economic Union and the Silk Road Economic Belt: Benefits, Risks, Achievements // Post-Soviet. 2019. Iss. 6. Р. 8–15. 10.24975/2313-8920-2019-6-1-8-15.Garbuzarova E. Cooperation between the Eurasian Economic Union and the Silk Road Economic Belt: Benefits, Risks, Achievements // Post-Soviet. 2019. Iss. 6. Р. 8–15. 10.24975/2313-8920-2019-6-1-8-15.Yurova N.V., Yao J. A Feasibility Study of ChinaEAEU Free Trade Agreement // Popkova E.G. (eds) Sustainable Development Risks and Risk Management. Advances in Science, Technology & Innovation. Springer, Cham. 2023. URL: https://doi.org/10.1007/978-3-031-34256-1_40Yurova N.V., Yao J. A Feasibility Study of ChinaEAEU Free Trade Agreement // Popkova E.G. (eds) Sustainable Development Risks and Risk Management. Advances in Science, Technology & Innovation. Springer, Cham. 2023. URL: https://doi.org/10.1007/978-3-031-34256-1_40

The authors declare that there are no conflicts of interest present.