<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?>
<!DOCTYPE article PUBLIC "-//NLM//DTD JATS (Z39.96) Journal Publishing DTD v1.3 20210610//EN" "JATS-journalpublishing1-3.dtd">
<article article-type="research-article" dtd-version="1.3" xmlns:mml="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" xmlns:xsi="http://www.w3.org/2001/XMLSchema-instance" xml:lang="ru"><front><journal-meta><journal-id journal-id-type="publisher-id">vestnykeps</journal-id><journal-title-group><journal-title xml:lang="ru">Вестник экономики, права и социологии</journal-title><trans-title-group xml:lang="en"><trans-title>The Review of Economy, the Law and Sociology</trans-title></trans-title-group></journal-title-group><issn pub-type="ppub">1998-5533</issn><publisher><publisher-name>Общество с ограниченной ответственностью «Эксперт 16»</publisher-name></publisher></journal-meta><article-meta><article-id pub-id-type="doi">10.24412/1998-5533-2026-1-32-38</article-id><article-id custom-type="elpub" pub-id-type="custom">vestnykeps-9</article-id><article-categories><subj-group subj-group-type="heading"><subject>Research Article</subject></subj-group><subj-group subj-group-type="section-heading" xml:lang="ru"><subject>Экономика</subject></subj-group></article-categories><title-group><article-title>Разработка комплекса ковенантов для компаний, финансируемых с использованием мультиголосующих акций</article-title><trans-title-group xml:lang="en"><trans-title>Development of a Set of Covenants for Companies Financed with Multi-Voting Shares</trans-title></trans-title-group></title-group><contrib-group><contrib contrib-type="author" corresp="yes"><name-alternatives><name name-style="eastern" xml:lang="ru"><surname>Восканян</surname><given-names>Р. О.</given-names></name><name name-style="western" xml:lang="en"><surname>Voskanian</surname><given-names>R. O.</given-names></name></name-alternatives><bio xml:lang="ru"><p>Восканян Роза Оганесовна - Кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов устойчивого развитияМосква</p></bio><xref ref-type="aff" rid="aff-1"/></contrib></contrib-group><aff-alternatives id="aff-1"><aff xml:lang="ru"><institution>Российский экономический университет имени Г.В.  Плеханова</institution><country>Россия</country></aff><aff xml:lang="en"><institution>Plekhanov Russian University of Economics (Moscow)</institution><country>Russian Federation</country></aff></aff-alternatives><pub-date pub-type="collection"><year>2026</year></pub-date><pub-date pub-type="epub"><day>01</day><month>07</month><year>2026</year></pub-date><volume>0</volume><issue>1</issue><fpage>32</fpage><lpage>38</lpage><permissions><copyright-statement>Copyright &amp;#x00A9; Восканян Р.О., 2026</copyright-statement><copyright-year>2026</copyright-year><copyright-holder xml:lang="ru">Восканян Р.О.</copyright-holder><copyright-holder xml:lang="en">Voskanian R.O.</copyright-holder><license xml:lang="ru" license-type="creative-commons-attribution" xlink:href="https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/" xlink:type="simple"><license-p>Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.</license-p></license><license xml:lang="en" license-type="creative-commons-attribution" xlink:href="https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/" xlink:type="simple"><license-p>This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.</license-p></license></permissions><self-uri xlink:href="https://www.vestnykeps.ru/jour/article/view/9">https://www.vestnykeps.ru/jour/article/view/9</self-uri><abstract><p>В настоящее время мультиголосующие акции представляют собой относительно новый инструмент финансирования деятельности международных компаний на российском финансовом рынке, что обуславливает необходимость разработки инструментария управления рисками, с которыми сталкиваются инвесторы при выборе таких компаний в качестве объекта инвестиций. Цель исследования заключается в разработке комплекса ковенантных условий для повышения предсказуемости действий владельцев мультиголосующих акций и снижения информационной асимметрии на финансовом рынке.Научная новизна работы состоит в создании универсального ковенантного комплекса, разделенного на три группы, который может использоваться в разных вариациях, что позволяет определить его как универсальный вспомогательный инструмент разработки финансовой стратегии компании. Применение комплекса на практике должно способствовать долгосрочным инвестициям в собственный капитал компаний, снижению уровня волатильности цен на акции и повышению уровня доверия к компаниям, финансируемым посредством мультиголосующих акций.</p></abstract><trans-abstract xml:lang="en"><p>Currently, multi-voting shares represent a relatively new instrument for financing the activities of international companies in the Russian financial market, which necessitates the development of risk management tools that investors face when choosing such companies as an investment object. The purpose of the study is to develop a set of covenant conditions to increase the predictability of the actions of owners of multi-voting shares and reduce information asymmetry in the financial market.The scientific novelty of the work consists in creating a universal covenant complex, divided into three groups and can be used in different variations, which makes it possible to define it as a universal auxiliary tool for developing a company's financial strategy. The practical application of the complex should contribute to long-term investments in companies' equity, reduce stock price volatility, and increase confidence in companies funded through multi-voting shares.</p></trans-abstract><kwd-group xml:lang="ru"><kwd>инвестор</kwd><kwd>ковенантные условия</kwd><kwd>собственный капитал</kwd><kwd>финансирование</kwd><kwd>финансовый инструмент</kwd><kwd>ценная бумага</kwd></kwd-group><kwd-group xml:lang="en"><kwd>investor</kwd><kwd>covenants</kwd><kwd>equity</kwd><kwd>financing</kwd><kwd>financial instrument</kwd><kwd>security</kwd></kwd-group></article-meta></front><back><ref-list><title>References</title><ref id="cit1"><label>1</label><citation-alternatives><mixed-citation xml:lang="ru">Alphabet 2023 Annual Report. Part I. P. 20. URL: https://abc.xyz/assets/52/88/5de1d06943cebc569ee3aa3a6ded/goog023-alphabet-2023-annual-reportweb-1.pdf</mixed-citation><mixed-citation xml:lang="en">Alphabet 2023 Annual Report. Part I. P. 20. URL: https://abc.xyz/assets/52/88/5de1d06943cebc569ee3aa3a6ded/goog023-alphabet-2023-annual-reportweb-1.pdf</mixed-citation></citation-alternatives></ref><ref id="cit2"><label>2</label><citation-alternatives><mixed-citation xml:lang="ru">Connelly B.L., Shi W., Hoskisson R.E., Koka B.R. Shareholder Influence on Joint Venture Exploration // Journal of Management. 2018. Vol. 45. Iss. 8. P. 3178–3203.</mixed-citation><mixed-citation xml:lang="en">Connelly B.L., Shi W., Hoskisson R.E., Koka B.R. Shareholder Influence on Joint Venture Exploration // Journal of Management. 2018. Vol. 45. Iss. 8. P. 3178–3203.</mixed-citation></citation-alternatives></ref><ref id="cit3"><label>3</label><citation-alternatives><mixed-citation xml:lang="ru">Hirschman A.O. Exit, Voice, and Loyalty: Responses to Decline in Firms, Organizations, and States. USA, Cambridge: Harvard University Press, 1970. 176 p.</mixed-citation><mixed-citation xml:lang="en">Hirschman A.O. Exit, Voice, and Loyalty: Responses to Decline in Firms, Organizations, and States. USA, Cambridge: Harvard University Press, 1970. 176 p.</mixed-citation></citation-alternatives></ref><ref id="cit4"><label>4</label><citation-alternatives><mixed-citation xml:lang="ru">Kaplan S.N., Stromberg P. Financial Contracting Theory Meets the Real World: An Empirical Analysis of Venture Capital Contracts // National Bureau of Economic Research Working Paper Series. 2000. № 7660. P. 281–315.</mixed-citation><mixed-citation xml:lang="en">Kaplan S.N., Stromberg P. Financial Contracting Theory Meets the Real World: An Empirical Analysis of Venture Capital Contracts // National Bureau of Economic Research Working Paper Series. 2000. № 7660. P. 281–315.</mixed-citation></citation-alternatives></ref><ref id="cit5"><label>5</label><citation-alternatives><mixed-citation xml:lang="ru">Федеральный закон от 14.07.2022 № 332-ФЗ (ред. от 19.12.2022) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // СЗ РФ. 2022. № 29 (ч. III), ст. 5299.</mixed-citation><mixed-citation xml:lang="en">Федеральный закон от 14.07.2022 № 332-ФЗ (ред. от 19.12.2022) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // СЗ РФ. 2022. № 29 (ч. III), ст. 5299.</mixed-citation></citation-alternatives></ref><ref id="cit6"><label>6</label><citation-alternatives><mixed-citation xml:lang="ru">Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. От 08.08.2024) // СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1.</mixed-citation><mixed-citation xml:lang="en">Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. От 08.08.2024) // СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1.</mixed-citation></citation-alternatives></ref><ref id="cit7"><label>7</label><citation-alternatives><mixed-citation xml:lang="ru">Ордов К.В. Дивидендные выплаты по мультиголосующим акциям: опыт Индии // Банковские услуги. 2024. № 11. С. 41–46.</mixed-citation><mixed-citation xml:lang="en">Ордов К.В. Дивидендные выплаты по мультиголосующим акциям: опыт Индии // Банковские услуги. 2024. № 11. С. 41–46.</mixed-citation></citation-alternatives></ref><ref id="cit8"><label>8</label><citation-alternatives><mixed-citation xml:lang="ru">DeAngelo H., DeAngelo L. Dividend Policy and Financial Distress: An Empirical Investigation of Troubled NYSE Firms // The Journal of Finance. 1990. Vol. 45. № 5. P. 1415–31.</mixed-citation><mixed-citation xml:lang="en">DeAngelo H., DeAngelo L. Dividend Policy and Financial Distress: An Empirical Investigation of Troubled NYSE Firms // The Journal of Finance. 1990. Vol. 45. № 5. P. 1415–31.</mixed-citation></citation-alternatives></ref><ref id="cit9"><label>9</label><citation-alternatives><mixed-citation xml:lang="ru">Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов: учебнопрактическое пособие. 11-е изд., перераб. и доп. М.: Альпина Паблишер, 2021. 1316 с.</mixed-citation><mixed-citation xml:lang="en">Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов: учебнопрактическое пособие. 11-е изд., перераб. и доп. М.: Альпина Паблишер, 2021. 1316 с.</mixed-citation></citation-alternatives></ref></ref-list><fn-group><fn fn-type="conflict"><p>The authors declare that there are no conflicts of interest present.</p></fn></fn-group></back></article>
