Анализ методик долговой устойчивости и оценка долговой устойчивости субъектов Российской Федерации

Долговая устойчивость является важным индикатором финансового состояния Российской Федерации в условиях внешних вызовов и необходимости привлечения дополнительных ресурсов на достижение стратегических приоритетов. Долговая устойчивость определяется как способность экономического субъекта выполнять свои финансовые обязательства в установленные сроки, не нанося ущерба социально-экономическому развитию.

Цель статьи – исследовать методологические подходы к оценке долговой устойчивости региональных бюджетов в аспекте современных методов и практик и провести оценку по усовершенствованной методике. Методы исследования включают систематизацию подходов и рекомендаций по оценке долговой устойчивости, анализ отечественного и зарубежного опыта в проведении оценок долговой устойчивости. Качественный анализ и метод экспертных оценок применен для выбора и обоснованности показателей и диапазона значений.

Выявлены различия в методологиях: ограниченность набора показателей, что может быть недостаточным для комплексной оценки, и наоборот, расширенный перечень, повышающий объективность оценки, но имеющий ограничения по применимости. Зарубежные подходы предлагают более гибкие методы, однако они сфокусированы на страновый масштаб.

Установлено, что при низком уровне государственного долга в России и стабилизации долговой устойчивости регионов сохраняются риски, связанные с инфляцией, высокими процентными ставками, сокращением бюджетного импульса, что может потребовать увеличения заимствований.

1. Sovereign Debt 2025: Commercial Debt Will Reach A New Record High Of $77 Trillion. URL: https://www.spglobal.com/ratings/en/research/articles/250304-sovereign-debt-2025-commercialdebt-will-reach-a-new-record-high-of-77- trillion-13427943 (дата обращения: 04.03.2025).

2. Review of the Debt Sustainability Framework for Market Access Countries. Policy Paper. URL: http://www.imf.org (дата обращения: 20.02.2025).

3. Куприн А.А., Буга А.В., Рахконен M.E. Анализ и оценка долговой устойчивости регионов в целях эффективного управления задолженностью и достижения бездефицитного бюджета // Экономика и управление народным хозяйством. 2019. № 9 (11). С. 15–22.

4. Трунин П., Синельникова-Мурылева Е., Божечкова А. Влияние высоких процентных ставок по заимствованиям на экономический рост в Российской Федерации // Russian Journal of Entrepreneurship. 2016. T. 17. № 10. С. 1213–1218. DOI:10.18334/rp.17.10.35293.

5. Arellano C., Bai Y., Kehoe P.T. Financial crises and the relevance of the debt sustainability framework // Journal of Development Economics. 2015. № 115. Р. 1–18. DOI:10.1016/j.jdeveco.2015.04.002.

6. Санакоев А.Ю. Повышение долговой устойчивости субъектов Российской Федерации: дисс. … канд. эконом. наук. М., 2020. 172 c.

7. Nguyen A.F., Garcia-Escribano M. Understanding the Macroeconomic Effects of Natural Disasters // IMF Working Papers. 2025, № 46. URL: https://doi.org/10.5089/9798229001939.001.

8. Анализ устойчивости долга: руководство по методам, тенденциям и стратегиям // Familiarize. URL: https://docs.familiarize.com/ru/glossary/debt-sustainability-analysis/ (дата обращения: 24.02.2025).

9. Хидирова Р.М. Методы оценки налогового потенциала региона // Развитие современной науки и технологий в условиях трансформационных процессов. Сб. материалов II Межд. науч.-практ. конф. М.: ИРОК, 2022. С. 212–218.

10. Бабин Н.А. Методы оценки налогового потенциала на основе показателей формирования налоговых доходов // Вектор экономики. 2018. № 5. С. 37–44.

11. Бухарский В.В., Лавров А.М. Жесткие бюджетные ограничения: теоретические основы и проблематика российских городов // Проблемы управления: теория и практика. 2020. № 1. С. 7–40.

12. Doojav G.-O., Purevdorj M., Batjargal A. The macroeconomic effects of exchange rate movements in a commodity-exporting developing economy// International Economics. 2024. № 177. Р. 1–21. URL: https://doi.org/10.1016/j.inteco.2023.100475.

13. Ковалев П.П. Сценарный анализ, методологические аспекты // Финансы и кредит. 2009. № 44 (380). С. 9–13.

14. Debt Sustainability Framework. URL: https://www.worldbank.org/en/programs/debt-toolkit/dsf (дата обращения: 04.03.2025).

15. Brändle Th., Elsener M. Do Fiscal Rules Matter? // A Survey of Recent Evidence. Swiss Journal of Economics and Statistics. 2024. Vol. 160. № 1. Р. 1–38. URL: sjes.springeropen.com/articles/10.1186/s41937-024-00128-z.

16. Татаркин А.И., Биматов М.Р. Оценка инвестиционных потребностей социально-экономического развития региона // Экономика региона. 2010. № 2. С. 29–33.

17. Вотинов А.И., Елкина М.А. Фискальное стимулирование российской экономики: оценка в рамках простой DSGE-модели с фискальным блоком // Фискальная политика. Макроэкономическое моделирование. 2018. № 5. С. 83–96.

18. Балынин И.В. Комплексный анализ долговой политики в рамках рейтинговой оценки субъектов Российской Федерации по уровню риска несбалансированности региональных бюджетов // Экономика и предпринимательство. 2014. № 5. С. 217–222.

19. Терещенко В.С., Королева М.Л. К вопросу оценки долговой устойчивости регионов Российской Федерации // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управления производством. 2022. № 1 (51). С. 32–39.

20. Постановление Правительства РФ от 04.03.2020 г. № 227 «Об утверждении Правил проведения оценки долговой устойчивости субъектов Российской Федерации». URL: http://government.ru/docs/all/126562/ (дата обращения: 27.12.2024).

21. Классификация субъектов Российской Федерации по группам долговой устойчивости. Минфин России. URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/subj/klass (дата обращения: 03.01.2025).

22. Методические рекомендации органам государственной власти субъектов Российской Федерации по долгосрочному бюджетному планированию. Министерство финансов Российской Федерации. URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=94598 (дата обращения: 03.01.2025).

23. Рекомендации Минфина России от 18.12.2015 г. «Рекомендации по проведению субъектами Российской Федерации ответственной заемной/ долговой политики». URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=104993 (дата обращения: 03.01.2025)

24. Бюллетень Счетной палаты Российской Федерации. Аудит эффективности долговой политики Красноярского края, Ставропольского края, Республики Башкортостан, Саратовской области, Смоленской области. URL: https://ach.gov.ru/statements/byulleten-schetnoj-palaty-8-nbspavgust-2014-nbsp-g-792?blind_mode=on (дата обращения: 05.01.2025)

25. Отчет о результатах контрольного мероприятия «Аудит эффективности долговой политики Мурманской области и анализ ее влияния на исполнение бюджета и социально-экономическое развитие региона за 2011-2015 годы» от 20.01.2017 г. URL: http://kspmo.ru/upload/iblock/39d/39d1ae7bd2585e0a817bc12e933877ee.pdf (дата обращения: 15.02.2025)

26. Информационно аналитическая система «iМониторинг». Мониторинг. Бюджет. Финансовый паспорт. URL: https://www.iminfin.ru/areasof-analysis/budget (дата обращения 26.01.2025).