Разработка комплекса ковенантов для компаний, финансируемых с использованием мультиголосующих акций

В настоящее время мультиголосующие акции представляют собой относительно новый инструмент финансирования деятельности международных компаний на российском финансовом рынке, что обуславливает необходимость разработки инструментария управления рисками, с которыми сталкиваются инвесторы при выборе таких компаний в качестве объекта инвестиций. Цель исследования заключается в разработке комплекса ковенантных условий для повышения предсказуемости действий владельцев мультиголосующих акций и снижения информационной асимметрии на финансовом рынке.
Научная новизна работы состоит в создании универсального ковенантного комплекса, разделенного на три группы, который может использоваться в разных вариациях, что позволяет определить его как универсальный вспомогательный инструмент разработки финансовой стратегии компании. Применение комплекса на практике должно способствовать долгосрочным инвестициям в собственный капитал компаний, снижению уровня волатильности цен на акции и повышению уровня доверия к компаниям, финансируемым посредством мультиголосующих акций.

1. Alphabet 2023 Annual Report. Part I. P. 20. URL: https://abc.xyz/assets/52/88/5de1d06943cebc569ee3aa3a6ded/goog023-alphabet-2023-annual-reportweb-1.pdf

2. Connelly B.L., Shi W., Hoskisson R.E., Koka B.R. Shareholder Influence on Joint Venture Exploration // Journal of Management. 2018. Vol. 45. Iss. 8. P. 3178–3203.

3. Hirschman A.O. Exit, Voice, and Loyalty: Responses to Decline in Firms, Organizations, and States. USA, Cambridge: Harvard University Press, 1970. 176 p.

4. Kaplan S.N., Stromberg P. Financial Contracting Theory Meets the Real World: An Empirical Analysis of Venture Capital Contracts // National Bureau of Economic Research Working Paper Series. 2000. № 7660. P. 281–315.

5. Федеральный закон от 14.07.2022 № 332-ФЗ (ред. от 19.12.2022) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // СЗ РФ. 2022. № 29 (ч. III), ст. 5299.

6. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. От 08.08.2024) // СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1.

7. Ордов К.В. Дивидендные выплаты по мультиголосующим акциям: опыт Индии // Банковские услуги. 2024. № 11. С. 41–46.

8. DeAngelo H., DeAngelo L. Dividend Policy and Financial Distress: An Empirical Investigation of Troubled NYSE Firms // The Journal of Finance. 1990. Vol. 45. № 5. P. 1415–31.

9. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов: учебнопрактическое пособие. 11-е изд., перераб. и доп. М.: Альпина Паблишер, 2021. 1316 с.